AI过热后套现来了！

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6月2日，彭博社报道，资管机构Edmond de Rothschild的全球首席投资官（CIO）Benjamin Melman透露，公司自2020年年底以来一直超配英伟达，但是目前已经部分获利了结，现在所持头寸“要远远小得多”。

或许大家对这家资管机构感到陌生，但提到其背后的实际控制人，却可以称得上是“大名鼎鼎”。

据了解，这家总部位于瑞士日内瓦的资管机构为拥有200多年历史的欧洲老牌金融世家罗斯柴尔德（Rothschild）家族所有，目前管理资产规模790亿瑞郎（约合871亿美元）。

持股8年

“踩准”节奏增减仓

据中国基金报，根据Fintel整理的Edmond de Rothschild的持仓显示，这家老牌资管机构在2015年英伟达业绩第一爆发之际，就增持了英伟达。当时的持仓股数一度高达160多万股。

伴随英伟达业绩大爆发，股价也在持续爬升，这家资管机构也在期间持续减持，终于在2018年一季度减持到不足1万股。不过这个时候，英伟达股价也从2015年4美元附近涨到了60美元附近。

2018年至2021年底，虚拟货币的大起大落，让英伟达的股价也犹如坐过山车一般，在这期间，Edmond de Rothschild增减仓的节奏把握的十分精准。

Edmond de Rothschild第二次大手笔增持是在2022年第二季度，虽然英伟达股价此后仍然经历了三波下挫，但是Edmond de Rothschild也是“越跌越买”，一路增持，在2022年年底，增持超过20万股。

从2022年四季度以来，得益于新一轮AI革命对算力的巨大需求，英伟达凭借高性能算力芯片成为热门股票，今年以来，其股价涨超170%，5月30日市值一度突破1万亿美元。截至发稿，英伟达股价下跌1.11%，报393.270元/股。

据悉，英伟达的发言人谢绝对Edmond de Rothschild减持置评。

最近与Edmond de Rothschild一样选择高位套现的，还有自称“价值投资者”，被誉为“估值教父”的当代著名投资估值专家阿斯沃斯•达摩达兰（Aswath Damodaran）。他在5月30日表示：“直到今天早上英伟达还在我的投资组合里，最后把它剔除出投资组合，因为我无法承受这样的上涨，一周内市值就增加了3000亿美元，这是在挑战可持续价值的绝对极限。”

据中国基金报援引《巴伦周刊》报道，达摩达兰自2017年以来一直在投资英伟达，如今已经卖掉了该公司的股票。

达摩达兰估计，英伟达目前在250亿美元的人工智能芯片市场占有80%的份额，最乐观的预测是，10年后该市场规模将达到3500亿美元。即使假设英伟达未来的市场份额达到100%，达摩达兰得出的估值也要比近期股价低20%，“我喜欢英伟达这家公司，但如果作为一项投资的话，我怎么都得不出每股400多美元的估值。”

此外，英伟达EVP、CFO Kress Colette也于美国时间2023年5月30日持续出售公司股权。

Kress Colette一共出售6124股英伟达股权，减持均价在400.254美元到417.79美元，一共套现约249万美元。

估值是否过高？

华尔街吵翻了

对于英伟达的估值，机构投资者之间也产生了分歧。方舟基金管理人，知名基金经理凯茜·伍德(Cathie Wood)在今年年初就大幅减持英伟达，基本踏空这波凌厉上涨行情。

今年1月，被市场称为“木头姐”的凯西·伍德旗下的方舟创新基金ARKK清仓英伟达的股票。随着英伟达近半年股价“狂飙”，涨幅超1倍多，该基金的清仓行为受到外界质疑。对此，凯西·伍德近日在社交平台指，按照今年预期营收的25倍（市销率）计算，英伟达的定价超前。

三井住友日兴证券分析师Takeru Hanaya团队在研报中表示，“英伟达最近的业绩提高了人们对AI服务器的预期。尽管如此，对AI的预期与整体市场疲软之间存在反差，而芯片行业正在进行的降价和库存调整证明了这一点。”

国内多份机构研报在相继看好英伟达及AI产业链的同时，亦提示风险称，AI发展以及终端需求或不如预期。

5月25日，据英伟达公布的最新季报显示，截至2023年4月30日的三个月，其总营收为71.92亿美元，同比去年同期下降13.22%；净收入为20.43亿美元，同比去年同期增长26.27%，其总营收与净利润均高于市场预期。同期，叠加市场对新一轮AI的预期，类ChatGPT等大模型的火爆，市场对算力的需求，在其2024财年第一财季财报公布后，公司股价一直被推高，截至当地时间5月30日，其市值一度达1万亿美元。

不过，与全球大型的科技企业相比，英伟达的营收与净利润规模仍有一定差距。

不过与看空者相反的是，近期多家顶级大行纷纷调高英伟达未来股价预期。

巴克莱将英伟达目标价从275美元上调至500美元；摩根大通将英伟达目标价从250美元上调至500美元。

富国银行将英伟达目标价从320美元上调至450美元；Baird将英伟达评级上调至跑赢大盘，目标价475美元。

目前，大多数华尔街分析师认为英伟达还有进一步上升的空间。在金融数据供应商FactSet调查的49位分析师中，有41位对英伟达给出了买入评级，比去年10月的30位增加了约三分之一。分析师对英伟达的12个月平均目标价略低于432美元，意味着该股较最新收盘价将上涨10%。

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